Специалисты компании Novora проанализировали 150 ведущих криптопроектов и выявили, что лишь один из них публично раскрывает условия сотрудничества с маркетмейкерами. Исследование охватило разные типы протоколов, включая децентрализованные биржи, кредитные платформы и L1- и L2-сети, с капитализацией от 40 миллионов до 45 миллиардов долларов.
- Всего один проект — Meteora — раскрыл условия работы с маркетмейкерами в годовом отчёте за 2025 год.
- Менее 1% криптопроектов публикуют такую информацию в открытом доступе.
- Исследование включало децентрализованные биржи, кредитные платформы, perp-DEX, L1- и L2-сети, кроссчейн-мосты и токены CEX.
- 91% проектов генерируют отслеживаемый доход, но только 18% выпускают квартальные отчёты.
- Критика касается непрозрачных схем с маркетмейкерами, которые могут приводить к падению цены токенов и снижению ликвидности.
Проблема прозрачности в криптоиндустрии
По словам основателя Novora Коннора Кинга, отсутствие раскрытия данных о маркетмейкерах — один из ключевых недостатков рынка. В традиционных финансах такие договоренности всегда прозрачны, что повышает доверие инвесторов. В криптосекторе же большинство участников работают в условиях скрытых соглашений, что создает дополнительные риски.
Непрозрачность связана с тем, что многие маркетмейкеры получают токены в кредит для поддержания торговой активности. Это может приводить к продажам заимствованных монет, что негативно влияет на цену и ликвидность проекта.
Недостаток отчетности и коммуникации с инвесторами
Исследование Novora также выявило дефицит регулярной отчетности. Несмотря на то, что большинство проектов имеют доход, только 18% публикуют квартальные отчёты, а материалы для держателей токенов доступны у 8% команд. При этом сторонние аналитические сервисы охватывают более 85% данных, однако официальная отчетность остается редкостью.
Прозрачность различается в зависимости от типа проекта: протоколы бессрочных фьючерсов и децентрализованные биржи демонстрируют лучшие показатели раскрытия информации, тогда как L1-проекты и инфраструктурные платформы отстают, несмотря на высокую капитализацию.
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Общее количество исследованных проектов | 150 |
| Проектов, раскрывших условия с маркетмейкерами | 1 (Meteora) |
| Минимальная капитализация проектов | $40 млн |
| Максимальная капитализация проектов | $45 млрд |
| Проектов, выпускающих квартальные отчёты | 18% |
| Проектов, выпускающих материалы для держателей токенов | 8% |
| Проектов с отслеживаемым доходом | 91% |
- В начале 2025 года маркетмейкер CLS Global признал фиктивные торги токеном NexFundAI.
- Исследование Novora выявило низкий уровень прозрачности в индустрии к 2026 году.
- Единственным исключением стал проект Meteora с подробной отчетностью.