Флоатеры и линкеры: что нужно знать начинающим инвесторам об облигациях с плавающей и инфляционной ставкой

Введение в облигации с переменной и инфляционной доходностью

Облигации на финансовом рынке — одни из самых популярных инструментов для инвестиций с фиксированным доходом. Однако классические облигации с фиксированной ставкой не всегда могут обеспечить желаемую доходность и защиту капитала в условиях изменяющейся экономики и инфляции. В этом месте на помощь приходят более продвинутые виды облигаций — флоатеры (облигации с плавающей ставкой) и линкеры (облигации, доходность которых привязана к уровню инфляции).

Это статьи помогут новичкам понять, что представляют собой данные виды облигаций, как они работают и чем полезны в разнообразном инвестиционном портфеле.

Что такое флоатеры?

Определение и принцип работы

Флоатеры, или облигации с плавающей ставкой — это долговые ценные бумаги, у которых купонная ставка не фиксированная, а меняется через определённые интервалы времени в зависимости от рыночных индикаторов. Как правило, плавающая ставка рассчитывается как базовый индекс (например, ставка LIBOR, EURIBOR, или ставка Московской биржи) плюс фиксированная маржа.

Например, если ставка LIBOR равна 3%, а маржа по облигации составляет 1,5%, то держатель получит купонный доход 4,5% за соответствующий период.

Преимущества флоатеров

• Защита от роста процентных ставок: при повышении рыночных ставок доход по флоатерам увеличивается.
• Низкий уровень процентного риска: поскольку ставка меняется, колебания цены облигации обычно меньше, чем у фиксированных бумаг.
• Гибкость: позволяют инвестору получать более адекватный доход в меняющейся экономической среде.

Недостатки и риски

• Риск падения ставки: при снижении базовой ставки доход облигации уменьшается.
• Сложность оценки: доходность не всегда можно легко прогнозировать, что может затруднить принятие инвестиционного решения.

Что такое линкеры?

Определение и механизм работы

Линкеры (или облигации с индексируемым купоном) — это облигации, купон и / или номинальная стоимость которых привязана к официальному показателю инфляции. Чаще всего используют индекс потребительских цен (CPI) или другой индекс, отражающий изменения уровня цен в экономике.

Например, если в стране инфляция за год составит 4%, то купонный доход и / или номинальная стоимость облигации увеличатся пропорционально этому показателю. Это обеспечивает защиту инвестора от обесценивания денег.

Преимущества линкеров

• Защита реальной покупательной способности: доход растет пропорционально инфляции.
• Стабильность долгосрочных вложений: полезны для инвесторов, которые планируют держать облигации долгое время.
• Относительно низкий риск дефолта: государственные линкеры имеют высокие кредитные рейтинги.

Недостатки и риски

• Ограниченная доходность при низкой инфляции: в период дефляции или низкой инфляции доходность может быть минимальной.
• Сложности с прогнозированием: невысокая предсказуемость дохода усложняет формирование стратегии.

Ключевые отличия флоатеров и линкеров

Примеры и статистика: обзор рынка

Рассмотрим примеры использования и доходности флоатеров и линкеров на мировом и российском рынках:

• Мировой рынок: согласно данным, американские TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) — аналоги линкеров — за последние 10 лет обеспечивали среднегодовую доходность около 3-4% с защитой от инфляции. В периоды инфляционных всплесков доходность поднималась выше средней по фиксированным облигациям.
• Российский рынок: облигации федерального займа (ОФЗ) с индексируемым купоном за 2021-2023 годы демонстрировали стабильный рост доходности в периоды инфляции выше 7%. Флоатеры, несмотря на небольшую долю на рынке, стали популярнее в периоды резких изменений ключевой ставки Центрального банка.

Статистика доходности

Как выбрать и использовать флоатеры и линкеры в своем портфеле

Советы по выбору облигаций

1. Определите инвестиционные цели: хотите защититься от инфляции или от роста ставок?
2. Изучите макроэкономические тенденции: прогнозируем ли рост ставок или инфляции?
3. Оцените срок инвестирования: линкеры лучше для долгосрочных вложений, флоатеры — для среднесрочных.
4. Подберите эмитентов с высоким кредитным рейтингом: уменьшите риск дефолта.
5. Рассчитайте соотношение риска и доходности: учитывайте волатильность и возможные колебания доходов.

Инвестиционная стратегия с флоатерами и линкерами

Начинающему инвестору рекомендуется выстраивать диверсифицированный портфель, включающий классы активов с разной степенью риска и доходности. Флоатеры и линкеры могут быть полезными бумагами, дополняющими обычные облигации и акции.

• Флоатеры: следует использовать в периоды ожидания повышения процентных ставок. Они нивелируют потери от снижения стоимости фиксированных облигаций в таких периодах.
• Линкеры: замечательно подходят для защиты сбережений от разгона инфляции, особенно в экономически нестабильные времена.

Авторское мнение и советы

«Для начинающих инвесторов важно помнить: флоатеры и линкеры — это не просто инструменты для «страховки» от изменений рынка, но и возможности повысить доход, сохраняя баланс риска. Главное — не гнаться за максимальной доходностью, а понимать, как эти облигации вписываются в вашу индивидуальную цель и финансовый план.»

Заключение

Флоатеры и линкеры — продвинутые виды облигаций, которые эффективно дополняют классические инструменты с фиксированной ставкой. Они обеспечивают инвесторам защиту от различных факторов риска: рост процентных ставок и инфляция соответственно. Начинающим инвесторам стоит познакомиться с этими бумагами, чтобы разнообразить портфель и повысить его устойчивость к рыночным колебаниям.

Выбор между флоатерами и линкерами следует базировать на текущем экономическом контексте и личных инвестиционных планах. Использование этих видов облигаций может стать надежной основой для формировании сбалансированного портфеля и достижения долгосрочных финансовых целей.